Cours de change (aka FOREX) Taux de change Prix relatif des devises. Présentation sur le thème: Foreign Exchange (aka FOREX) Taux de change Prix relatif des devises. Transcription de la présentation: 2 Exportations et importations 1.US vend des voitures au Mexique 2.México achète des tracteurs du Canada 3.Canada vend du sirop aux États Unis 4.Japan achète des feux d'artifice du Mexique Pour toutes ces transactions, il existe différentes monnaies nationales. Chaque pays doit être payé dans sa propre monnaie. L'acheteur (importateur) doit échanger sa monnaie pour celle des vendeurs (exportateur). 3 Le chiffre d'affaires sur les marchés FOREX est de près de 4 trillions (USD) par jour Codes de devise USD Dollar américain EUR Euro JPY Yen japonais GBP Livre sterling CHF Franc suisse CAD Dollar canadien AUD Dollar australien NZD Dollar néo zélandais 4 Taux de change Dans le marché FOREX que nous Regardez deux devises pays à la fois Ex: dollars américains et euros Nous examinons le prix d'une monnaie en termes de l'autre devise. Ex: 3 2 Le taux de change dépend de la devise que vous convertissez. Le prix d'un dollar américain en euros est de 1 dollar 23,66 Le prix d'un euro en dollars est de 1 euro 32 1,5 5 Que se passe t il si vous avez besoin de plus d'argent pour acheter un euro (le prix de l'euro augmente) Ex: De 32 à 62 Le dollar américain déprécie par rapport à l'euro. Dépréciation La perte de valeur d'une monnaie du pays par rapport à une devise Plus d'unités de dollars sont nécessaires pour acheter une unité unique de l'autre devise. Le dollar est dit plus faible 6 Que se passe t il si vous avez besoin de moins de dollars pour acheter un euro (le prix de l'euro diminue) Ex: De 3 2 à 1 2 Le dollar américain APPRECIATES par rapport à l'euro. Appréciation L'augmentation de la valeur d'une monnaie du pays par rapport à une devise étrangère Moins unités de dollars sont nécessaires pour acheter une unité unique de l'autre devise. Le dollar est dit être plus fort 7 L'APPRÉCIATION N'EST PAS NECESSAIREMENT UNE BONNE CHOSE L'AMORTISSEMENT N'EST PAS NECESSAIREMENT UNE MAUVAISE CHOSE Exemple 1) Qu'arrive t il aux exportations nettes lorsque le dollar se déprécie Quand le dollar devient plus faible, cela signifie que nos produits sont moins chers. D'autres pays achètent plus de nos marchandises et augmentent nos exportations nettes. 8 Forex offre et la demande simplifiée Imaginez une table énorme avec toutes les monnaies différentes de chaque pays C'est le marché des changes Comme sur un marché de produits, vous ne pouvez pas prendre les choses sans payer. Si vous demandez une devise, vous devez fournir votre devise. Ex: Si les Canadiens veulent roubles russes. La demande pour les roubles sur le marché FOREX augmentera et l'offre de dollars canadiens augmentera. 9 Er e Quantité de Dollars Euro Dollar QeQe S par les Américains D par les Européens Foreign Exchange (FOREX) Graphique Un graphique de l'offre et de la demande pour Dollars en euros. 1. Qui demande des dollars 1. Qui fournit des dollars 11 1. Changements dans les goûts Ex: Les touristes britanniques affluent aux États Unis La demande d'augmentation des dollars américains augmente (décale à droite) Changements dans les revenus relatifs (résultant en plus d'importations) Ex: la croissance américaine augmente les revenus américains. États Unis achète plus d'importations U. S. Demande d'augmentations de livres Augmentation de dollars américains Augmentation Pound apprécie Dollar dépréciations 12 3. Changements dans le niveau relatif des prix (résultant en plus d'importations) Ex: hausse des prix américains par rapport à la Grande Bretagne. La demande des États Unis pour des importations moins chères augmente la demande des États Unis pour les augmentations de livres l'offre de dollars américains augmente la livre apprécie le dollar déprécie 4. les variations des taux d'intérêt relatifs Ex: les États Unis ont un taux d'intérêt plus élevé que la Grande Bretagne. Les Britanniques veulent mettre de l'argent dans les banques américaines Augmentation du flux de capitaux vers les États Unis Augmentation de la demande britannique de dollars américains Augmentation des livres britanniques Libération de la livre sterling Dépréciation du dollar appréciations du dollar 13 Pratique Pour chacun des exemples suivants, Et le yen japonais. 1. Les touristes américains augmentent leurs visites au Japon. 2.Le gouvernement des États Unis diminue considérablement l'impôt sur le revenu des particuliers. 3.L'inflation au Japon augmente sensiblement plus vite qu'aux États Unis. 4.Japan a un déficit budgétaire important qui augmente les taux d'intérêt japonais. 5. Le Japon impose des droits élevés à toutes les importations américaines. 6. Les États Unis souffrent d'une récession plus importante. 7.La Réserve fédérale américaine vend des obligations à taux d'intérêt élevés. Comment ces scénarios affectent les exportations et les importations 14 Pratique Pour chacun des exemples suivants, identifiez ce qui arrivera à la valeur des dollars américains et du yen japonais. 1.USD se déprécie et Yen apprécie 2.USD se déprécie et Yen apprécie 3.USD apprécie et Yen déprécie 4.USD se déprécie et Yen apprécie 5.USD se déprécie (Demand Falls) et Yen apprécie (Supply Falls) 6.USD apprécie (Supply Falls ) Et le yen se déprécie (chute de la demande) 7.USD s'améliore et Yen se déprécie Les scénarios 1, 2 et 4 augmenteront les exportations des États Unis parce que les produits américains sont maintenant relativement moins chers USDCAD: Et nous nous attendons à ce que ce soit toujours le cas lorsque la monnaie des produits de base réagit aux variations des prix des matières premières. Les contrats à terme sur le pétrole brut ont grimpé au milieu des tensions géopolitiques au Moyen Orient. Et bien que la corrélation entre Dollarrsquos canadiens et les prix du pétrole se soit affaiblie dernièrement, nous nous attendons à ce que l'USDCAD demeure sous pression sur les ralliements continus des produits énergétiques. À l'heure actuelle, les attentes tarifaires modestes de la Banque du Canada et de la Réserve fédérale des États Unis laissent penser qu'il faudra un changement remarquable dans la rhétorique pour déplacer l'USDCAD dans un avenir prévisible. Dollar US Dollar canadien Prévisions d'évaluation USDCAD Prévisions d'évaluation: Neutre L'USDCAD a fléchi plus loin dans le territoire sous évalué en février, avec des prix maintenant 19.3 pour cent retirés de leur taux de change PPP implicite juste. Le rythme de la reprise aux États Unis, qui est la destination de plus de 80% des exportations canadiennes, est le principal facteur à court terme, comme en témoigne la corrélation inverse entre l'USDCAD et le SampP 500. Les données économiques américaines semblent de plus en plus encourageantes et Le taux d'inflation se rapprochant du bord supérieur de la fourchette cible à 3%, un élargissement supplémentaire de la disparité de la valeur semble probable que les attentes de hausse des taux monter. En effet, une marge de crédit du Credit Suisse pour les paris de hausses à un an est maintenant la plus élevée en sept mois. Dans l'ensemble, alors que les implications fondées sur la valorisation du positionnement actuel mettent en évidence un biais haussier, le Loonie semble susceptible d'étendre les gains par rapport à son homonyme américain avant qu'une inversion significative ne se présente. Qu'est ce que la parité de pouvoir d'achat? Une des approches fondamentales les plus anciennes et les plus fondamentales pour déterminer le taux de change d'une monnaie à l'autre repose sur le concept de parité de pouvoir d'achat. Cette approche dit qu'un produit identique devrait coûter le même d'un pays à l'autre, avec la seule différence dans le prix correspondant au taux de change. Par exemple, si un crayon coûte 1 euro en Europe et 1,20 aux Etats Unis, le taux de change EURDDD doit être de 1,20. Pour nos besoins, nous utiliserons les valeurs PPP fournies annuellement par Bloomberg. Nous comparons ces valeurs aux taux courants du marché pour déterminer combien chaque devise est sous ou sur évaluée par rapport au dollar américain. DailyFX fournit des nouvelles forex et des analyses techniques sur les tendances qui influencent les marchés monétaires globaux. Exchange Forex (aka FOREX) Taux de change Prix relatif des devises. Présentation sur le thème: Foreign Exchange (aka FOREX) Taux de change Prix relatif des devises. Transcription de la présentation: 2 Exportations et importations 1.US vend des voitures au Mexique 2.México achète des tracteurs du Canada 3.Canada vend du sirop aux États Unis 4.Japan achète des feux d'artifice du Mexique Pour toutes ces transactions, il existe différentes monnaies nationales. Chaque pays doit être payé dans sa propre monnaie. L'acheteur (importateur) doit échanger sa monnaie pour celle des vendeurs (exportateur). 3 Le chiffre d'affaires sur les marchés FOREX est de près de 4 trillions (USD) par jour Codes de devise USD Dollar américain EUR Euro JPY Yen japonais GBP Livre sterling CHF Franc suisse CAD Dollar canadien AUD Dollar australien NZD Dollar néo zélandais 4 Taux de change Dans le marché FOREX que nous Regardez deux devises pays à la fois Ex: dollars américains et euros Nous examinons le prix d'une monnaie en termes de l'autre devise. Ex: 3 2 Le taux de change dépend de la devise que vous convertissez. Le prix d'un dollar américain en euros est de 1 dollar 23,66 Le prix d'un euro en dollars est de 1 euro 32 1,5 5 Que se passe t il si vous avez besoin de plus d'argent pour acheter un euro (le prix de l'euro augmente) Ex: De 32 à 62 Le dollar américain déprécie par rapport à l'euro. Dépréciation La perte de valeur d'une monnaie du pays par rapport à une devise Plus d'unités de dollars sont nécessaires pour acheter une unité unique de l'autre devise. Le dollar est dit plus faible 6 Que se passe t il si vous avez besoin de moins de dollars pour acheter un euro (le prix de l'euro diminue) Ex: De 3 2 à 1 2 Le dollar américain APPRECIATES par rapport à l'euro. Appréciation L'augmentation de la valeur d'une monnaie du pays par rapport à une devise étrangère Moins unités de dollars sont nécessaires pour acheter une unité unique de l'autre devise. Le dollar est dit être plus fort 7 L'APPRÉCIATION N'EST PAS NECESSAIREMENT UNE BONNE CHOSE L'AMORTISSEMENT N'EST PAS NECESSAIREMENT UNE MAUVAISE CHOSE Exemple 1) Qu'arrive t il aux exportations nettes lorsque le dollar se déprécie Quand le dollar devient plus faible, cela signifie que nos produits sont moins chers. D'autres pays achètent plus de nos marchandises et augmentent nos exportations nettes. 8 Forex offre et la demande simplifiée Imaginez une table énorme avec toutes les monnaies différentes de chaque pays C'est le marché des changes Comme sur un marché de produits, vous ne pouvez pas prendre les choses sans payer. Si vous demandez une devise, vous devez fournir votre devise. Ex: Si les Canadiens veulent roubles russes. La demande pour les roubles sur le marché FOREX augmentera et l'offre de dollars canadiens augmentera. 9 Er e Quantité de Dollars Euro Dollar QeQe S par les Américains D par les Européens Foreign Exchange (FOREX) Graphique Un graphique de l'offre et de la demande pour Dollars en euros. 1. Qui demande des dollars 1. Qui fournit des dollars 11 1. Changements dans les goûts Ex: Les touristes britanniques affluent aux États Unis La demande d'augmentation des dollars américains augmente (décale à droite) Changements dans les revenus relatifs (résultant en plus d'importations) Ex: croissance des États Unis augmentation des revenus américains. États Unis achète plus d'importations U. S. Demande d'augmentations de livres Augmentation de dollars américains Augmentation Pound apprécie Dollar dépréciations 12 3. Changements dans le niveau relatif des prix (résultant en plus d'importations) Ex: hausse des prix américains par rapport à la Grande Bretagne. La demande des États Unis pour des importations moins chères augmente la demande des États Unis pour les augmentations de livres l'offre de dollars américains augmente la livre apprécie le dollar déprécie 4. les variations des taux d'intérêt relatifs Ex: les États Unis ont un taux d'intérêt plus élevé que la Grande Bretagne. Les Britanniques veulent mettre de l'argent dans les banques américaines Augmentation du flux de capitaux vers les États Unis Augmentation de la demande britannique de dollars américains Augmentation des livres britanniques Libération de la livre sterling Dépréciation du dollar Le dollar apprécie 13 Pratique Pour chacun des exemples suivants, Et le yen japonais. 1. Les touristes américains augmentent leurs visites au Japon. 2.Le gouvernement des États Unis diminue considérablement l'impôt sur le revenu des particuliers. 3.L'inflation au Japon augmente sensiblement plus vite qu'aux États Unis. 4.Japan a un déficit budgétaire important qui augmente les taux d'intérêt japonais. 5. Le Japon impose des droits élevés à toutes les importations américaines. 6. Les États Unis souffrent d'une récession plus importante. 7.La Réserve fédérale américaine vend des obligations à taux d'intérêt élevés. Comment ces scénarios affectent les exportations et les importations 14 Pratique Pour chacun des exemples suivants, identifiez ce qui arrivera à la valeur des dollars américains et du yen japonais. 1.USD se déprécie et Yen apprécie 2.USD se déprécie et Yen apprécie 3.USD apprécie et Yen déprécie 4.USD se déprécie et Yen apprécie 5.USD se déprécie (Demand Falls) et Yen apprécie (Supply Falls) 6.USD apprécie (Supply Falls ) Et le yen se déprécie (chute de la demande) 7.USD s'améliore et le yen se déprécie Les scénarios 1, 2 et 4 augmenteront les exportations américaines parce que les produits américains sont maintenant relativement moins chers La valeur du dollar canadien (huard) a diminué d'environ 12 p. 100 par rapport à celle du dollar américain. Simultanément, le prix du pétrole a chuté d'environ 48 pour cent. La corrélation positive entre les deux variables (taux de change dollar canadien dollar américain et prix du pétrole) est élevée et existe depuis longtemps. Une analyse de 10 ans de la corrélation entre la devise canadienne (par rapport au dollar américain) et les prix du pétrole montre qu'il ya une relation positive de 0,78, avec un score de 1 indiquant une relation parfaitement positive. Cette forte corrélation et la mesure dans laquelle la valeur du dollar canadien est liée au dollar américain peut être attribuée directement à la façon dont le Canada gagne des dollars américains, et le pourcentage de revenu canada que cela constitue. Une grande partie du revenu en dollars américains provient de la vente de produits énergétiques au reste du monde et aux États Unis en particulier. Corrélation du dollar canadien par rapport aux prix du pétrole Il y a eu une forte relation positive entre le prix du pétrole et le taux de change entre le dollar canadien et le dollar américain (qui est exprimé comme suit: Soit le prix du dollar canadien en dollars américains (CADUSD), soit le prix du dollar américain en dollars canadiens (USDCAD), qui remonte loin dans le passé. Comme nous l'avons mentionné précédemment, une analyse de corrélation des données remontant à janvier 2005 indique qu'il y a une corrélation positive de 0,78 entre le taux de change canadien du dollar canadien et le prix du pétrole. Cette relation positive élevée indique que, à long terme, la probabilité est très élevée que la hausse des prix du pétrole entraînera une augmentation de la valeur du dollar canadien par rapport au dollar américain. En fait, pendant huit des dix dernières années, la tendance à la variation d'un exercice à l'autre du cours du dollar canadien et du prix du pétrole a été la même. La figure 1 montre les prix historiques du pétrole et le taux de change du dollar canadien depuis 10 ans. Les deux séries de données ont des tendances similaires (Note: les deux séries ont été mises à l'échelle pour faciliter la comparaison). Contribution des ventes de pétrole brut aux bénéfices de change La forte corrélation positive entre le taux de change canadien du dollar canadien et les prix du pétrole est due , En grande partie, à la grande partie des recettes en devises totales des nations qui est recueillie par les ventes de pétrole brut. Le pétrole brut est le plus important contributeur unique de devises au Canada, et sa part a augmenté avec la croissance des sables bitumineux. À l'heure actuelle, le pétrole brut représente plus de 10% du total des recettes en compte courant du Canada ce qui représente l'ensemble des devises provenant de la vente de biens et de services, du revenu financier et du revenu d'emploi et des subventions , Et il n'existe aucun autre service unique ou source de revenu unique qui génère autant de devises que le pétrole brut. Au cours des six dernières années, le pétrole brut a été la plus importante composante des marchandises exportées. Les marchandises exportées ont représenté plus de 72 p. 100 des recettes au compte courant gagnées par le Canada. Les cinq principales catégories de marchandises exportées ont contribué à plus de 66 pour cent du total des marchandises exportées et à plus de 46 pour cent des recettes en compte courant. Ces 5 catégories de produits sont les carburants minéraux, les véhicules et les avions, les machines, les équipements électriques, les pièces de rechange, les métaux de base et les produits chimiques ou connexes (voir figure 2). Parmi les 5 premières marchandises, les exportations de combustibles minéraux sont les plus importantes sources de devises étrangères. Le pétrole brut représente plus de 60% des devises générées par les carburants minéraux et il est également plus important que la deuxième, troisième, quatrième et cinquième catégorie de marchandises exportées. Le prix de tout produit ou service est déterminé par la demande et l'offre et, dans le cas du dollar canadien, le prix est déterminé par la demande et la fourniture de dollars canadiens et américains. Le pétrole brut est évalué en dollars américains par la plupart des importateurs et il n'est donc pas surprenant que les dollars américains soient probablement la monnaie privilégiée pour la plupart des transactions énergétiques entre le Canada et les États Unis. le reste du monde. En outre, 97 p. 100 du pétrole brut exporté par le Canada est expédié aux États Unis et, comme les exportations de pétrole brut représentent une grande partie de la devise américaine gagnée par le Canada, les fluctuations du prix et du volume du pétrole brut ont un impact important Sur le flux de dollars américains dans l'économie canadienne. En période de prix élevés du pétrole, le montant des dollars américains gagnés par le Canada sur chaque baril de pétrole exporté sera élevé et donc l'offre de dollars américains sera élevée par rapport à l'offre de dollars canadiens, ce qui entraînera une augmentation de la valeur Du dollar canadien. À l'inverse, lorsque le prix du pétrole est bas, l'offre de dollars américains sera faible par rapport à celle du dollar canadien, entraînant une baisse de la valeur du dollar canadien. L'importance du pétrole brut augmente L'importance du pétrole brut comme source de devises pour le Canada a augmenté au cours des 6 dernières années. Au cours de ces six années, le pourcentage des revenus totaux générés par la vente de pétrole brut qui relève de la catégorie des carburants minéraux est passé de 56 pour cent à environ 74 pour cent. De plus, la part des recettes totales des comptes courants du Canada tirée des ventes de pétrole brut est passée d'un peu plus de 10% à environ 15%. Cette croissance de la part des revenus du canada qui est obtenue grâce à la vente de pétrole brut peut être attribuée à l'expansion dans l'extraction de sables bitumineux canadiens, une section de l'industrie pétrolière canada qui a augmenté d'environ 57 pour cent au cours des 6 dernières années. Au cours de la même période, la production de gaz naturel a légèrement diminué, tandis que la production de pétrole conventionnel a augmenté de 24%. Le taux de change USDCAD est fortement corrélé au prix du pétrole. L'analyse de corrélation des données historiques remontant à 10 ans pour les deux séries montre que les deux sont corrélés à l'ordre de 78 pour cent. Bien que cette corrélation élevée ne signifie pas que le taux de change susmentionné et le prix du pétrole se déplacent dans le même sens tout le temps, il indique que ces deux vont se déplacer dans le même sens la plupart du temps. Cette relation très positive entre ces deux variables est en partie attribuable à la forte contribution du pétrole au montant du dollar américain gagné par le Canada. Le pétrole brut est le plus important contributeur au montant total des devises gagnées par le Canada et l'importance du pétrole brut pour les recettes en devises du Canada a augmenté au fil du temps.
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